万国投资分析报告（11.27）
万国投资分析报告（11.27）
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大盘维持整理格局
周三点题
周三两市大盘继续维持小幅震荡整理，热点板块对市场吸引力明显降低，而基金重仓的券商、商业连锁、有色金属、银行类等板块都处于回落之中，成交也较周二继续萎缩，如果扣除海通证券37亿的成交，大盘周三缩量更加明显。由于基金重仓股的持续调整拖累了股指上攻的步伐，短期内大盘如果成交不能重新放大，则将继续维持整理格局。
背景分析
视点之一：机构心态谨慎
大智慧TOPVIEW系统显示从11月14日至今大盘的机构持仓比例从17.13%下降到了16.77%，其中11月17日到20日这4个交易日机构资金净流出合计达90亿，表明基金对11月10日启动的这波行情仍保持谨慎。上周中石化的一度涨停曾引发市场对基金投资思路发生改变的预期，但最终大智慧TOPVIEW数据显示中石化涨停当天净买入额最大的席位仍是市场著名的游资席位。机构对市场的谨慎态度还反映在其前期一直看好并持续增仓的银行类板块上，大智慧TOPVIEW系统显示该板块从11月19日到11月24日连续4个交易日呈现机构资金净流出，机构资金从银行板块中减仓对市场的影响还是比较明显，这4个交易日里大盘从2000点以上又回落到了1900点之下。从周三的盘面来看，领涨的是钢铁板块，而大智慧TOPVIEW系统显示最近钢铁板块机构资金持续净流出，钢铁板块的机构持仓比例也从11月初的12.32%下降到11.15%，这样一个机构持续减仓的板块显然较难具备持续领涨的能力，因此钢铁板块周三的走强也并非机构做多的信号，而只是板块轮动所致。特别是机构重仓的商业连锁与酿酒食品这两大消费类板块，由于去年以来机构对这两个板块高度看好导致很多个股出现被机构高度控盘的现象，在最近各大机构纷纷预期09年消费需求将下降的背景下，机构对消费类个股的减持意愿也逐渐强烈。
视点之二：4万亿投资受益板块确有机构资金加盟
在11月以来的这波行情中涌现出不少大牛股，象太行水泥曾连续出现9个涨停，在这样的赚钱效应刺激下，建材、工程建筑、机械、电力设备等板块纷纷启动，不少个股都在短期出现了30%甚至50%以上的涨幅。从操作手法来看，似乎是游资所为，但是很多个股也是有机构在其中积极参与，例如工程建筑与建材板块，大智慧TOPVIEW系统显示从11月18日至今其板块机构持仓比例分别从35.1%、20.05%上升到目前的36.89%、20.34%，其中建材板块更是连续4天机构资金净流入，所以在游资快进快出的背景下，机构的参与可能使这些受益概念股的上升行情更加具备持续性。就以工程建筑板块为例，该板块中最近5日机构增仓幅度最大的有上海建工、中国铁建、隧道股份、中国中铁等，这些公司共同的特点是都是行业龙头企业，定单充足，在未来几年各地加大基础设施建设的背景下，这些公司将获得更多的定单，业绩将保持稳定的增长。
