如何客观看待机构的研究报告
近几年随着价值投资理念的深入，机构的调研报告得到了不少投资人的追捧，在这里要讲的是关于机构研究报告的一些事情。
我们要理清楚几种关系：
第一：出研究报告的研究员是证券公司或者基金公司的雇员，而证券公司或者基金公司的大客户有不少是上市公司，他们是机构利润的来源。当一些研究的内容与上市公司的利益出现冲突时，研究员是可能会站在上市公司的立场上来的。如果研究员出的报告对相关的上市公司不利的话，在有的地方存在对研究员本身不利的现象，或得不到企业的重用，或有大的机构也不爱聘用这个研究员，因为这有时不符合证券公司等机构的商业目的。
第二：研究员或者分析师对其所出的研究报告是不担任何责任的。这是业内公认的准则，最成熟的美国市场也一样，一般情况下只要随风吹，都有豁免权。如同气象学家一样，没有人会真正责怪他们的天气预报不准。
第三：市场上出现过不少大牛股是由一些机构的研究员分析出来的，的确很牛，但是需要注意，也有一些报告的科学性和引导性有待商榷。据美国<<华尔街日报>>2000年的一份研究报告中指出，在过去的三年里，分析师优选的强势股的风险系数比市场其他普通股要高得多，收益却只高一点点，这是相关人员通过收集了自1989年来华尔街七大证券公司所传的8.9万份研究报告中得出来的结论。更为夸张的是不少公司要求自己的研究员或者分析师集中对有已经涨幅超过平均市场回报20%以上的个股进行强力推荐，这里有其正面的道理，但也加大了投资人的操作风险。当然以上说的是美国而不是中国。
第四：一般研究员或者分析师们是很少发出卖股票的研究报告的，据美国的证券交易委员会统计表明，2000年证券公司的分析师们发出的卖出推荐的报告占总报告的1%，原因很简单，因为这样会让其上市公司很生气的，同样的这样的分析师也被赶出研究员与上市公司的圈子了，这上点我很清楚的了解，与上市公司关系一般的分析师基本上是得不到太有价值的信息的，从而掐断了他个人的信息。所以他们没有必要得罪上市公司，一旦问题出现时，受伤的还是基层的中小股东和靠此为生的天气预报员即"股评家"的名声。
第五：市场中存在不少机构利用所谓神秘的研究报告来达到出货或者做老鼠仓的目的的现象。另外目前想让国内的一些研究员出一份对上市公司或者主力有力的研究报告花万八千或者十来万就能搞定。
综上所述，这一历史时期的证券市场正在不断规范过程中，而作为证券市场最基层的从业人员和中小投资者更要认清市场当中一些不为普通投资人所知的内幕，以确保自己的投资安全。
