深圳提款设限以及打击地下钱庄，市场忧虑中央将有更多措施防止资金来港炒股，恒指低开714点后沽压持续，下午挫至27496，收报27614，下挫1137点；国指跌748点，报16738点，大市成交1383亿元；期指收报27255，下挫1371点，比现货低水359点，成交78500张。
中资电信股方面，中移动(0941-HK)挫4.59%，网通(0906-HK)跌2.43%，联通(0762-HK)跌0.78%，中电信(0728-HK)跌5.79%。
将于12月10日染蓝的中石油(0857-HK)、神华(1088-HK)及中海外(0688-HK)，同告下滑，分别挫4.45%、2.14%及3.91%。
内房股持续受压，富力(2777-HK)、合生创展(0754-HK)、世茂 房地产(0813-HK)、雅居乐(3383-HK)、碧桂园(2007-HK)挫1.62%至8 %；华润置地(1109-HK)无起跌；内房半新股方面，方兴(0817-HK)挫2.79%，SOHO(0410-HK)、远洋地产(3377-HK)、中国奥园(3883-HK)跌2.63%至5.63%。
“三保”获高盛唱好仍告下滑，国寿(2628-HK)、平保(2318-HK)、财险(2328-HK)跌3.12%至5.16%。
“六行”跟跌，建行(0939-HK)、招行(3968-HK)、工行(1398-HK)、中行(3988-HK)、交行(3328-HK)及 中信银行(行情 股吧)(10.42,-0.16,-1.51%)(0998-HK)跌2.64%至5.16%。

2007-11-16 17:00:09　来源: 财华社

恒指跌127点 后期走势仍不乐观
2007-11-19 16:20:14　


[世华财讯]香港股市11月19日午后弱势震荡，恒指现报27,486.640点，跌127.79点或0.46%，成交793.76亿港元。

香港股市11月19日午后低位震荡，恒指未能守稳27,500点水平，最新报27,486.64点，跌127.79点或0.46%，成交793.76亿港元，国企指数亦弱势整理，现报16,567.220点，跌170.51点或1.02%。

盘面看，市场个股普跌，蓝筹股、本地银行、地产股普遍走低，中移动(0941)，汇控(0005)领跌大市，现跌1.20%和0.73%，报131.60港元与135.20港元，长实(0001)跌0.07%，新地(0016)升2.50%，和黄(0013)跌1.64%，港交所(0388)跌2.12%。

中资股普遍走软，电信股升幅居前，金融、资源、地产股走势偏弱，联通(0762)现升0.39%，中国电信(0728)升5.37%，建行(0939)跌0.80%，工行(1398)跌1.15%， 中国平安(行情 股吧)(2318)跌2.10%，中石油(0857)跌0.95%，中石化(0386)跌1.50%，湖南有色(2626)跌3.42%，招金(1818)跌2.33%。

美股小幅走高，亚洲区股市今日涨跌互现，港股今日延续弱势，分析师指出，内地打击地下钱庄活动，令投资者担忧市场后期表现，使得大市走势迷茫，同时国外投行先后披露次按揭损失情况，令市场上行受压；从盘面看，市场近期的反弹，均未得到成交量的有效配合，显示目前市场投资者交投意愿淡薄，今日恒指在回探至27,000点前期低点附近跌势趋缓，但场中未见抄底基金进场，故预计恒指后期走势仍不乐观，建议投资者仍需谨慎操作，后市27,000点一线有一定市场支撑。

美会计师对经济乐观度跌至三年来最低
2007-11-19 17:59:54　来源: 中国证券网


美国注册会计师协会北京时间19日公布的最新《Business and Industry Economic Outlook Survey》（工商业经济展望调查）显示，第四季度担任高管的注册会计师 (CPA) 对美国经济的乐观度已经跌至3年以来的最低点。只有不足三成的受访者表示他们对未来12个月内美国经济展望持乐观态度。这意味着美国经济乐观度已经较7月的47%下降了17个百分点。同时，最新调查中对美国经济持悲观态度的受访者已经增至26%，较三个月之前的15%增长了11个百分点。

美国注册会计师协会商业、工业与什麽部副主席 John Morrow 表示：“自我们3年前推出经济展望调查以来，这是首次有如此多的工商业注册会计师表示了他们对美国经济状况的担忧。”

超过一半的受访注册会计师表示他们看法的转变是由于次级抵押贷款损失、放缓的美国住房市场以及紧缩的信贷状况。其它担忧则是来自于石油天然气价格上涨以及美元贬值。

该调查是在10月10日至28日通过发送问卷调查邮件给美国注册会计师协会商业、工业与什麽成员进行的。此次调查共收集到1171份有效答卷，误差范围在3个百分点左右。

10月69%的受访者表示9月18日美联储 (Federal Reserve) 联邦基金目标利率下降50个基点（降至4.75%）对防止市场不稳定阻碍经济发展是必要的。1/4的受访者则认为这是没有必要的而且还可能使得风险决策变得更加缺乏。

尽管对美国经济持悲观态度，但是60%的注册会计师高管还是预计其自己企业的营收和利润将会实现增长。这一数字较7月份的65%下降了5个百分点。就业岗位开发可能不会太令人满意。不足一半（48%）的注册会计师高管表示在未来12个月内他们预计将会增加员工，而18%则预计他们将裁员。

96%的受访者表示医疗成本仍然是个巨大的挑战。40%表示其企业预计未来一年内医疗成本将继续以高于8%的步伐增长。

2004年6月美国注册会计师协会首次进行这项调查时，75%的受访者表示他们对美国经济持乐观或非常乐观的态度。一年后，这一数字降至57%。2006年6月，这一数字进一步下降，降至46%。

港元港股双双面临考验 港股"十年一劫"会再现吗?
2007-11-19 09:56:03　来源: 证券时报(深圳)


唐震斌

联系汇率制度受冲击

最近一段时间，随着人民币的持续大幅升值，香港联系汇率制度再次受到投机资金的冲击。

联系汇率制度是一种货币发行局制度，香港自1983年10月开始实施联系汇率制度至今，港元按7.8港元兑1美元的汇率与美元挂钩。2005年5月18日，香港金管局宣布实施三项优化联系汇率制度运作的措施：保持美元兑港元在7.75至7.85之间；推出强方兑换保证，金管局会在7.75的水平向持牌银行买入美元，向市场注入港元；金管局会在7.85的水平向持牌银行售出美元，让强弱双向的兑换保证能对称地以联系汇率7.80为中心点而运作。

“强方兑换保证”机制仅在2005年5月底启动过一次。当时，中资股受到热钱追捧，大量资金涌入香港股市，港元汇率一度面临相当大的压力，香港金管局被动入市。2005年8月，香港股市出现调整，短期投机热钱撤出，此后“强方兑换保证”机制一直没有使用过。

随着次债危机的不断扩散和恶化，美国大幅降息，导致美元持续贬值，美元指数屡创新低，大量欧美资金涌入香港。而中国内地QDII的推出和“港股直通车”即将推出的预期，使得大陆资金也源源不断地通过各种途径进入香港，致使港元汇率近期持续走强，港元兑美元几次触及7.75兑换保证上限，使香港沿用了24年的联系汇率制度受到严重冲击。同时，香港银行同业拆借利率也急速上升。

为保证联系汇率制度的正常运作和利率的基本稳定，香港金管局自10月23日开始主动入市，连续在外汇市场抛出港元、买入美元，共向金融市场注入近百亿港元，以舒缓港汇升势。除了直接入市干预之外，香港什麽一方面加强与中央什麽沟通，暂停内地资金进入香港，减轻港元压力；另一方面，香港高官在不同场合发表讲话，表示坚决捍卫联系汇率制度。随着香港什麽干预力度的加大，国际资金逐步撤离香港，美元兑港元汇率回升至7.75以上。

港股近期波动加大

由于各路资金大规模进入香港，今年8月以来形成港元升值压力加大与恒指快速拉高的局面。恒生指数连创历史新高，一度逼近32000点大关；在不到两个月的时间内，香港国企指数和红筹指数也分别上升了85.4％和84.6％；大部分H股的市盈率已经在短时间内提高到了40倍至70倍。同时，港股每日成交量亦飙升至1500亿港元以上的历史高位。

鉴于港股短期内升幅过大，涨势比1997年和2000年还要迅猛，香港证监会及有关知名专家均称香港股市明显出现泡沫，提示投资者注意风险。以巴菲特、李嘉诚为代表的知名投资者也选择了卖出港股。近期香港股市出现大幅波动，上涨和下跌点数经常超过1000点，波幅创“9·11”事件以来的新高。

虽然目前港股的炽热程度与1997年有很多相似之处，但实际情况却与10年前大为不同，市场预期和操作手法完全相反。1997年亚洲金融危机时，以索罗斯为代表的国际游资是在预期港元将大幅贬值的基础上，认为将出现资金流出香港和资产价格下跌的局面，故将港元和港股同时进行卖空操作，以期获取暴利。当时，香港什麽不得不大举入市干预，一方面稳定汇市，将1美元兑港元稳定在7.75左右；另一方面，大量买进蓝筹股票和期票保卫股市。

而现在的情况是资金持续流入，出现港元升值压力加大和资产价格上涨的格局。国际游资同时买入港元和港股，并大举买进看涨的股指期货(专题 论坛)合同，希望迫使香港金管局扩大港元与美元兑换的波幅，以达到双边套利的目的：一方面可以享受港元升值带来的汇兑收益；另一方面，由于资金充裕，香港银行可能采用宽松的货币政策，资产价格将继续上升，可以不断推高港股。

港股“十年一劫”会再现吗？

由于1987年10月港股出现暴跌，1997年10月23日又是香港股市著名的暴跌日，加上近期恒生指数出现几次大跌，因此不少投资者担心这次是否会再次出现“十年一轮回”的暴跌。

根据历史经验，香港股市波动的理性范围为平均市盈率15倍左右。在1987年、1997年及2001年的三次暴跌前，港股的平均市盈率均超过了20倍。由于今年港股屡创新高，涨幅巨大，目前港股平均市盈率已接近25倍，中资股平均市盈率更是超过了35倍。因此，从估值的角度来看，港股确实蕴含了泡沫化风险。

根据香港联交所今年10月公布的数据，香港市场资金有42％来自于国际投资者，其中大约70％来自美国、欧洲等地。由于国际对冲基金炒作手法凶悍，经常利用杠杆借贷融资，并且在股票现货和股指期货之间进行联动套利，一旦预期市场将下跌，甚至不惜借股抛售打压股价，加速赶底，这将导致港股下跌的速度和幅度都会被明显放大。

港元汇率制度是一个重大的政治经济问题，综合分析各种因素后，笔者认为香港什麽至少在短期内还不会改变联系汇率制度。

不过，联系汇率制度也有其自身缺陷。为了维持港元挂钩美元的汇率，香港金管局不得不在7.75的汇率水平上无限制进行结汇，被动投放大量港元进入流通领域，使香港面临流动性过剩、资产泡沫和通胀风险，可能危及到经济稳定。2007年以来香港消费需求表现强劲，通胀水平持续上升，9月份的消费者物价指数涨幅已攀升至2.3％，三季度经季节因素调整的通胀率更达3.4％，随着石油价格上扬和全球食品价格上涨，香港物价未来有进一步上升的可能。在美元加速下滑与人民币加速升值的预期下，港元仍将遭受较大的升值压力。

在这种背景下，香港什麽将下大力气狙击国际热钱流入，同时希望中央什麽予以支持配合。温家宝总理日前表示，开通港股直通车仍有四点问题需要考虑，表明中央什麽对港股直通车持谨慎态度，至少在短期内不会推出港股直通车。另外，大陆有关监管部门近期在控制QDII规模和入港资金，并提示投资风险。

由于香港什麽态度明确，国际炒家亦萌生退意，近期国际热钱有流出迹象，导致港股高位回落，连续几天恒生指数的跌幅在千点以上。

目前大陆背景的上市公司在港交所占半壁江山，港股下跌将通过A＋H机制传导到内地的A股市场。因此，在当前A股市场总体估值偏高的情况下，更需注意防范国际市场波动的风险。

（作者是 宏源证券(行情 股吧)高级研究员、经济学博士）

恒生指数的趋势研判
2007-11-19 02:30:08　来源: 上海证券报(上海)

恒生指数与上海市场的相关性变得越来越强，但是倾向于过度反应。上海方面的小幅摆动都可以转化为恒生指数的大幅摆动。恒生指数趋势的力量与上海市场类似，但是市场的回撤定义更清晰，运行幅度更大。开始于2007年8月的趋势反弹可以清晰地用一条趋势线来定义。11月5日指数运行至趋势线以下是一个清楚的早期预警趋势重大变化的信号。交易者注意观察这将发展成为一个暂时的回撤、然后再反弹回升的证据。

当趋势的反转形成时，我们寻找着以前的支撑位来定义潜在的趋势反转的限度。恒生指数的快速运行趋势，以至于没有形成重要的支撑位。支撑由趋势的性质所建立。

顾比复合移动平均线短期组的宽度提供了最初的趋势支撑位。指数运行至此以下是趋势走弱的预警信号。指数运行至趋势线以下确认了这一点。

顾比复合移动平均线长期组的分离程度提供了长期的趋势支撑。支撑位从27000点附近开始，延伸到28600点。这是顾比复合移动平均线带状区域的宽度。如果它也与基于图表的支撑相关，这一支撑特征得到加强。

这个位置没有与基于图表的支撑相契合。在8月趋势反弹后，随着趋势的发展，市场没有形成短期的支撑阻力位。在8月至11月期间，市场没有试探顾比复合移动平均线长期组的支撑。强趋势的行为没有受到试探。

指数下跌至顾比复合移动平均线的较低位置以下表明一个重要下降趋势的形成。得到证明的下一个支撑是以前的盘整位。这个位置从23500点附近开始延伸到24000点。这是一个弱的盘整位置。它没有受到重要的再试探，这不是一个得到证实的反弹位置。

顾比复合移动平均线位于27000点的支撑的失败将新的下方目标设立在24000点左右。当顾比复合移动平均线短期组运行至长期组以下时，达到这一目标的可能性增加了。对于指数从顾比复合移动平均线长期组的下边缘反弹要谨慎，直到它可以证明趋势的力量。交易者寻求指数运行至30000点以上，然后才相信反弹已转化为一个新的上升趋势。以前的趋势线会成为任何新的上升趋势的阻力线。（编译：陈静）

  恒指全日倒升311点报27,771点 成交1,464亿元

    昨晚美股下挫拖累恒指低开876点后，一度挫逾千点见26,404，但下午急弹至27,851，收报27,771，倒升311点；国指亦在跌790点后，最终倒升332点，报16,867点，大市成交增加至1,464亿元；期指收27,445，倒升275点，比现货低水326点，成交79,004张。

    中资电信股方面，中移动(0941-HK)倒升2.28%，购母公司贵州资产的联通(0762-HK)倒升3.13%；传内地将发放移动通信牌照，料受惠的网通(0906-HK)涨11.11%，中电信(0728-HK)抽高8.07%。

    电讯设备股方面，中兴通讯(0763-HK)、中通信(0552-HK)先跌后升0.94%及0.67%，中国无线(2369-HK)跌1.46%，晨讯(2000-HK)跌2.31%。

    蓝筹地产股方面，长实(0001-HK)、新地(0016-HK)倒升0.79%及1.97%，恒地(0012-HK)、新世界(0017-HK)、信置(0083-HK)、恒隆地产(0101-HK)跌幅收窄至0.77%至3.82%；收租股回吐，太古A(0019-HK)跌幅收窄至0.92%，九仓(0004-HK) 倒升0.86%；地铁(0066-HK) 跌幅收窄至0.59%。

    汇控(0005-HK)跌0.22%，东亚(0023-HK)获中银香港(2388-HK)按每股51元购4.94%权益，两者分别升4.77%及挫2.84%；恒生(0011-HK)跌1.11%，渣打集团(2888-HK)跌1.16%。

    港交所(0388-HK)跌幅收窄至0.61%；和黄(0013-HK)无起跌；出口股方面，思捷(0330-HK)、利丰(0494-HK)、富士康(2038-HK)倒升2%至2.88%，裕元集团(0551-HK)跌0.94%；国泰(0293-HK)跌2.02%，中信泰富(0267-HK) 倒升0.12%，首三季盈利上升1.4倍的华创(0291-HK)被多家大行唱好，涨6.42%；招商局(0144-HK)跌0.96%，中远太平洋(1199-HK)跌2.66%；长建(1038-HK)回吐0.47%。

    公用股中电控股(0002-HK)倒升0.29%，香港电灯(0006-HK)挫2.45%。

    不少中资股亦先挫后反弹，将於12月10日染蓝的中石油(0857-HK)、神华(1088-HK)及中海外(0688-HK)，分别倒升2.2%、倒升0.81%及无起跌。

    忧虑宏调而受压的内房股方面，华润置地(1109-HK)、碧桂园(2007-HK)、富力(2777-HK)跌幅收窄至0.35%至2.85%；世茂房地产(0813-HK)、雅居乐(3383-HK) 倒升0.69%及0.14%，内房半新股方面，合景(1813-HK)、SOHO(0410-HK)、远洋地产(3377-HK)、众安地产(0672-HK)挫1.18%至6.15%，方兴(0817-HK)倒升4.17%。

    「三保」国寿(2628-HK)、平保(2318-HK)、财险(2328-HK)倒升0.92%至5.24%。

    「六行」方面，中行(3988-HK)、招行(3968-HK)跌幅收窄至0.47%及0.3%，建行(0939-HK)、工行(1398-HK)、交行(3328-HK)及中信银行(0998-HK)倒升0.17%至2%。

    AH大折让股方面，江西铜业(0358-HK)，中铝(2600-HK)倒升4.73%及3.37%；上石(0338-HK)及仪征化纤(1033-HK)倒升1.68%及1.85%；大唐发电(0991-HK)、华能国电(0902-HK)倒升2.14%及1.72%，华电国际(1071-HK)挫4.67%。

    资源股方面，瑞银唱好的中石化(0386-HK)、中海油(0883-HK)倒升4.61%及5.93%；煤炭股方面，传发A股的中煤能源(1898-HK)倒升5.34%，兖煤(1171-HK) 倒升3.24%；金股方面，紫金(2899-HK)、招金(1818-HK)跌2.95%及4.73%；湖南有色(2626-HK) 跌幅收窄至0.91%；新鑫矿业(3833-HK)半年多赚1.5倍，股价涨8.06%。

    航运、港口及相关股份普遍向下，中海集运(2866-HK)料07年度净利不少於31.18亿人民币，周五(23日)将就首发A股作审核，股价倒升3.18%；中海发展(1138-HK)无起跌，天津港(3382-HK)倒升0.96%，广船(0317-HK) 倒升0.96%。

    内需股方面，瑞银维持买入蒙牛(2319-HK)看39.3元，股价仍跌1.48%；李宁(2331-HK)斥3.05亿人民币购红双喜控股权，回升4.6%；百丽国际(1880-HK)跌2.81%，雨润(1068-HK)跌2.37%。

    中资航空股东航(0670-HK)升4.31%、南航(1055-HK)、国航(0753-HK)跌0.47%及3.84%。

    获美林唱好的中交(1800-HK)倒升2.03%，瑞银降潍柴(2338-HK)评级，再挫2.88%；汽车股骏威(0203-HK)倒升1.92%，东风(0489-HK)跌0.36%。

    科技股中，联想(0992-HK)先跌后升11.24%，半新股阿里巴巴(1688-HK)涨9.89%。

    其他股份方面，新世界发展主席郑裕彤申报，持有5.5%百富国际(8272-HK)，股价涨11.11%；华亿新媒体(0419-HK)获田溯宁申报持股逾27%，大涨33.57%。

    直真(2371-HK)获Toggenburger按每股0.7075元提全购，复牌挫14.95%；宝利福(8172-HK)斥8,775万元购法国女装服饰销售商，复牌跌1.61%。（财华社）

港股暴跌1153点 亚太股市遭遇黑色星期三
2007-11-21 16:05:22　

港股今日继续受到外围股市拖累而大幅下挫，截至下午收盘，恒生指数跌1153点，收报26618点，成交1288亿港元；H股指数跌874点，收报15993点，跌幅达5.18%。

恒指成份股与H股指数成份股几乎全军覆没。蓝筹股中，中移动跌4%，长江实业跌5.7%，和记黄埔跌3%，汇丰控股跌1.5%。H股方面， 中国银行(行情 股吧)、 交通银行(行情 股吧)以及 建设银行(行情 股吧)的跌幅超过5%， 中国人寿(行情 股吧)跌5.75%， 中国平安(行情 股吧)以及 工商银行(行情 股吧)的跌幅接近5%。虽然国际油价继续上扬，但是石油石化股并未受到提振， 中国石化(行情 股吧)跌6.2%，中国石油(行情 股吧)跌3.5%，中海油跌4.2%。

日本股市跌373.86点 至16个月收盘低位

受出口股再度走低的拖累，日本股市日经指数周三收低2.46%，跌至16个月收盘低位。

日经指数收盘大跌2.46%，或373.86点，至14837.66点，为2006年7月24日以来最低收位。指数全天交投于14770.22-15154.31点区间。

东证股价指数跌2.1%至1438.72点，跌至两年多来低位。

韩国股市重挫3.49% 国民银行再度领跌

韩国股市周三重挫3.49%，科技股和金融股大幅杀跌，因市场对银行业四季度盈利和出口股的前景预期不佳。

首尔综合股价指数收盘下跌65.25点或3.49%，报1806.99点，为8月27日以来的收盘地点，全天交投于1803.77-1875.98点。国民银行(060000)下跌5.4%，报61600韩元；LG电子下跌0.6%，报89900韩元。

澳洲股市创近九周收盘新低

澳洲股市周三跌至近九周最低收位，由于信贷市场持续传出不利消息，加重市场的担忧，进而抛售银行股。

指标S&P/ASX200指数收挫41.1点，至6384.3点，为9月21日以来最低收位，该指数距离其11月1日创下的历史高位已经回落6.8%。

从板块看，银行股依然为信贷问题所困扰，其中，麦格理(MQG.AX)跌2.7%至76.27澳元。必和必拓（BHP.AX）连续下跌后企稳，收盘上扬1.9%至41.05澳元。