每日市场回顾与展望

　　周三沪深两市一路震荡走低，上涨指数报收5290.61点，大跌153.19点或2.81％，为新年最大跌幅。

　　深成指弱势走低报收18351.99点，下挫682.03点或3.58％。两市成交了2473亿元。天相行业除农业、化工及医药上涨外，其余均下跌，其中地产、金融、钢铁跌幅较深。

　　市场出现回调主要受内外因素相结合。海外市场方面，花旗银行四季度净亏98亿美元，为此减值180亿美元，大幅超出市场预期，2007年花旗股价已经下跌了47％。美林也大幅减值150亿美元。投资者担忧次贷危机扩大，欧美股市全线大跌。与此同时，美国国会介入了华尔街"次贷黑幕"的调查。花旗、摩根士丹利、雷曼等涉嫌逃避金融衍生品的收益所得税。银行CEO解职的高额补偿金也引起了调查委员们的注意。外围市场的惨淡走势严重影响了内地投资者的信心。

　　国内市场因最近中小市值涨幅过多，投资者获利回吐愿望迫切。而地产、金融持续回调，没有给市场带来新的热点。市场猜测国内银行也不同程度遭受了次贷损失，因此在年报公布前谨慎对待金融相关个股。其次地产市场，仍然是调控重点。建设部副部长批评部分房地产企业哄抬房价行为，并表示将有政策出台予以严控。地产龙头股大幅跳水，保利地产(600048行情,股吧)大跌7.44%，招商地产(000024行情,股吧)跌5.78%，万科跌5.52%。

　　由于市场预期地产将持续受宏观调控影响，市场做多意愿减弱，地产股仍处于调整格局。另外，澳洲消息传来，钢铁大哥宝钢与铁矿石三巨头谈判破裂，预计铁矿石2008年涨幅达35-100%，对钢铁股走势有负面影响，短期谨慎。

　　除了市场信心受打击之外，本身的估值泡沫也是下跌的内因之一。昨日回调的大都是机构抛售的大盘蓝筹，而高估值的中小板未有回调。对于这部分高估值品种，投资者需谨慎对待，应当持有具较高安全边际的品种。

　　昨日晚间央行再次上调存款准备金率0.5个百分点至15%，收缩流动性近2000亿元，短期对股市的影响较为中性，由于市场存在调整的压力，近期市场震荡会较为剧烈，投资者在选股时应重视风险，理性选择投资品种，不可盲目追高。

　　行业公司信息点评

　　康恩贝(600572)：业绩预增80%，符合我们的预期。

　康恩贝(600572行情,股吧)今日发布业绩预增公告，称公司2007全年业绩预计同比增长80%左右。通过测算，公司07年净利润将达到1.02亿元，摊薄后每股收益为0.57元，基本符合我们的预期。

　　评论：我们认为公司07年业绩大幅增长主要有两个原因：1、07年9月通过定向增发收购金华康恩贝97%的股权，并纳入合并报表范围。经过测算，金华康恩贝07年预计实现净利润3000万元以上，占公司总净利润30%以上，约增厚摊薄后每股收益0.17元；2、公司07年证券投资收益有所增加。

　　公司目前经营状况良好、管理水平不断提升，新注入的资产增强了公司整体实力，我们预计公司07年-09年摊薄后每股收益分别为0.59元、0.74元和0.88元，依然维持“增持”的投资评级。

　　天相消费品组 联系人 周浩

　　长城电工(600192)： 07年度净利润预计约增长100%

　　公司今日发布07年度业绩快报，预计净利润较06年同期增长100%左右，实现净利润约5652万元。

　　点评：按公司目前总股本2.848亿股测算，公司07年每股收益约为0.20元，低于此前我们对公司的业绩预测。公司目前主营产品包括高压开关设备、断路器、风力发电机、风力发电传动控制系统及浓缩苹果汁等。我们认为，公司业绩低于我们预期的主要原因是公司旗下兰州电机厂的1.5MW变速恒频双馈异步风力发电机、长城开关厂的126GIS等优势产品的产能未能如期扩张释放，同时公司电气设备产品受上游金属材料价格的高涨导致成本压力较大。

　　公司为解决上述产能不足问题， 07年9月股东大会已通过定向增发方案，拟定向增发不超过3000万股，募集资金投入兰州电机厂风力发电机等优势产品的产能扩张建设。07年公司先后与东方汽轮机厂、大连华锐签订了200台、1200台1.5MW风力发电机合同，公司介入风力发电机领域已15年，电机技术水平居国内领先并得到国内主流风电厂商的认可。

　　我们下调公司07-09年EPS分别至0.21元、0.52元、0.80元，按昨日16.10收盘价测算，对应得动态市盈率分别为77倍、31倍、20倍，处于天相电气设备行业中风电类上市公司中较低的估值水平，维持对公司“增持”投资评级。

　　天相机械设备与金属材料组 联系人 肖世俊 王明存

　莱钢股份(600102)：07业绩预增50%以上，符合预期

　莱钢股份(600102行情,股吧)(600102)发布业绩预增公告，07年净利润同比增长50%以上，因此预计07年的每股收益在1.22元以上，基本符合我们07年EPS为1.24元的预测，继续维持“增持”评级。

　　公司业绩增长的主要原因是07年钢材产品的价涨量升，以及计提的坏账准备明显减少。公司是国内规模最大，品种规格最全的H型钢龙头企业，市场占有率达58%；同时普碳钢加优特钢的产品布局可有效降低市场波动对公司的影响，确保公司的盈利能力。公司前几年的金融市场投资的坏账准备基本已计提完毕，今后的业绩将稳定增长；按照公司的发展规划及行业的发展形势，我们认为公司整体上市有望在08年取得突破，莱钢集团仍有500万吨左右的优质钢铁资产可以注入上市公司，届时公司的产量将达1200万吨/年，其盈利能力可明显提升；从莱钢集团和济南钢铁(600022行情,股吧)集团领导班子的变动情况，我们预计山东省钢铁行业的整合正在加快，这也将为公司未来的发展打开空间。

　　不考虑整体上市，维持对公司07-09年EPS分别为1.24、1.51、1.62元的预测，按1月16日收盘价计算，其动态市盈率分别为19、16和15倍，08年PE低于行业20倍的水平，维持“增持”的评级。

　　天相机械装备及金属材料组 联系人 张生武

　　丽江旅游(002033)：云杉坪索道提价 提升公司业绩

　　公司今日发布公告称：云杉坪索道客运单程票价将由现行每人次20元调整为每人次上行30元、下行25票价，调整后公司须将每人次上行票价提高部分的6元、下行票价提高部分的3元上缴丽江市财政。新的价格将在云杉坪索道技改完工、验收合格后实行。

　　评论：云杉坪索道提价部分的60%将上交财政，扣除上缴部分，云杉坪索道实际上行票价为24元，下行票价为22元，此次提价略低于预期，08年对公司的营业收入贡献简单测算约600万元。调整原来的盈利预测，07、08、09年的分别为EPS0.68元、0.70元、0.97元，我们看好公司索道垄断优势、公司的经营能力，考虑到公司享有15%的所得税收优惠政策，给与公司“增持”评级。

　　天相消费品组 联系人 张丽华 施剑刚

沪深大盘继续低开 沪指开报5235跌54点

2008年01月17日09:38　

  　大盘短线将考验60日均线支撑

　　今日沪深大盘继续低开,沪综指开报5235.91点,下跌54.7点；深成指开盘报18173.99点,下跌178点,两市共有181家上涨,291家持平,1183家下跌,两市共成交14亿,较昨日增四成。

　　准备金率将上调0.5个百分点至15%

　　中国人民银行16日晚宣布,从2008年1月25日期上调存款准备金率0.5个百分点,至此准备金率已经上调至15%的历史高位。这是从紧货币政策基调确定后,央行第二次上调准备金率。央行指出,此举旨在落实从紧的货币政策要求,继续加强银行体系流动性管理,抑制货币信贷过快增长。

　　每月25号定时上调存款准备金率已经成为中国金融特殊窗口期,投资者对此有些麻木,与股市的关系已经不大。因为美国经济疲软步入降息周期,如果中国加息扩大利差,将进一步加大升值压力,为了缓和国际贸易矛盾同时收缩流动性,上调存款准备金同时温和升值成为央行进行宏观调控的主要手段。从市场本身运行的格局来看,昨天金融和地产板块大跌有对上调存款准备金的提前反应的意味,从去年10次上调存款准备金公布之后的市场表现来看,股指总体还是延续原有的运行格局,并未受到太大的影响。不过上调存款准备金的累积效应对银行和房地产等资金密集型企业的影响是勿庸置疑的。短期来看,受权重股表现不佳的压制,大盘将考验60日均线的支撑。

大盘“慢牛”向上 市场企稳还看权重蓝筹

2008年01月17日09:50　

　　央行宣布再度上调存款准备金率，对于市场属于利空，投资者心理层面将为此产生一定影响。但大盘近两日的回跌已经针对该消息作出了提前消化，加上调控的力度有限，对于市场总体性的影响不大，同时，也不会因此而改变市场“慢牛”向上的运行特征。受消息面影响最大的金融、地产股短期内可能仍会有所调整，并拖累大盘，但在良好的年报业绩预期支持下，该类股票向下的空间相对有限。整体市场在经过昨日的大跌之后，能否及时走稳，关键还看权重蓝筹股与金融地产等板块的具体表现。

石化双雄发力 沪指翻红攻上5300点

2008年01月17日09:53　

  早盘两市双双跳空低开后，金融地产等权重股开始拉升，中石油、中石化也向上狂飚，大盘低开高走翻红。金融板块多数股票翻红，交通银行(601328 )(601328 )涨1.34％，中国平安(601318 )(601318 )涨0.49%,中信证券(600030 )(600030 )涨0.17％，中国太保涨0.24％，浦发银行(600000 )(600000  )涨0.11％。

　　截至9：52分，沪指报5301.37点，涨0.22％。

巢东股份(600318)逼近涨停 水泥板块领涨

2008年01月17日09:52　

    1月17日消息 今日早盘，水泥板块在巢东股份(600318行情,股吧)的引领下，大面积飘红，巢东股份截止9:49分时，大涨9.65%，报于16.13元。直逼涨停，板块上福建水泥(600802行情,股吧)、赛马实业(600449行情,股吧)等股均实现大幅上涨，板块上共有16只个股上涨，整体涨幅1.79%。

    据银行证券称，泥产业集中度的提高，将为行业的发展带来规模效益。首先，随着行业政策门槛的提高，我国水泥装备的大型化、国产化，新建规模以上水泥生产线将提高水泥生产的经营效率，此外，国产化水平的提高使水泥装备造价大幅降低。造价的降低使吨水泥的固定成本下降，带动企业整体成本的降低，保本点水平的下移；其次，产业集中度的提高，使龙头企业对上游供应商的议价能力和对下游客户的掌控能力提高，扩大了公司的盈利空间。

　　近年来，在市场压力与产业政策的推动下，水泥行业并购浪潮风起云涌。中国非金属材料总公司入主天山股份(000877行情,股吧)（000877），法国拉法基集团（Lafarge）收购四川双马(000935行情,股吧)（000935），HOLCHIN B.V.增持华新水泥(600801行情,股吧)A股，德国海德堡（Heidelberg AG）入股冀东水泥(000401行情,股吧)（000401）的子公司，海螺水泥(600585行情,股吧)（600585）牵手昌兴矿业投资有限公司入股巢东股份(600318行情,股吧)（600318），徐州海螺以9.61亿元现金、并承担2.3亿元银行借款担保的代价易主中国建材集团等等，相关并购整合案例层出不穷。其中，拉法基全资控股四川双马获得批准，并成功登陆国内A股市场，还标志着外资入主国内龙头水泥企业进入了倒计时。

　　这些并购方式多种多样，既有内资并购，也有外资并购；既有大企业集团并购小企业，也有大企业之间的转让；还有联合设立新公司，并购的案值越来越高。随着对重点水泥集团的扶持力度的加大，强制性淘汰2.5亿吨落后产能的进一步实施，水泥行业未来兼并重组的力度将进一步加大；通过兼并重组壮大的水泥集团，更有条件进一步兼并重组，加速产业集中度提高。

　　尽管并购的具体标的、方案和时点难以确切判断，但可以预期，未来水泥行业洗牌将加速，区域性龙头企业在行业地位将进一步加强，水泥行业的并购也将愈演愈烈。未来水泥行业的兼并重组将以形成区域龙头企业为主：一方面，国内有实力的水泥企业对目标市场周边的中小水泥企业进行多层次的“联合”，以期成为区域水泥龙头企业；另一方面，外资水泥巨头在国内水泥市场积极布局设点，对国内水泥企业形成压力，加速上述区域龙头企业进一步兼并的步伐。

　　由于我国水泥行业集中度偏低，要达到合理的市场行业集中度还需要经过一段时间的努力，其带来的整合效益在2008～2010年间将持续存在。因此，市场整合将每年为行业业绩提供有效的贡献。

盘江股份(600395)技术形态完美 再创新高

2008年01月17日10:00　

   1月17消息 今日早盘，截止:9:57分时，该股上涨6.36%，报于20.4元。今日最高涨幅20.6元。创出新高，该股目前仍然处于上升通道之中，技术形态完美，有望再向上冲击。

　盘江股份(600395行情,股吧)的大股东盘江集团是贵州省首屈一指的大型煤炭企业, 拥有煤炭地质储量94.8亿吨,远景储量383亿吨,并拥有月亮田矿,山脚树矿和金佳矿等3个矿井,且正在建设100万吨的响水煤矿.公司是盘江集团期下的唯一一家煤炭业上市公司,必然是其进行资源整合的平台。贵州煤炭整合计划正在积极策划中,预计今年底将有具体的整合方案出台.公司有望在贵州煤炭资源整合过程中扮演重要角色。　

1月17日消息 今日早盘安源股份(600397 )低开高走，连日来该股可谓风光无限，在昨日大盘进行深幅调整中，该股依然保持强劲上涨，截止10:02分时，该股上涨1.95%，报收于15.63元。

精诚(635312035) 10:05:33
市场前半小时成交量不小
精诚(635312035) 10:06:05
短线资金明显处于收敛趋势