华泰证券分析报告（0411）
华泰证券分析报告（0411）
市场回暖 多头占优尽量不追高 董柏明
周四上午两市股指低开，震荡整理后蓄势回升，午后在中石油、中石化启稳的带领下，股指双双向上反攻，成交量同比依然较小。周四的走势呈逐次探底趋势，午后逐渐抬高底部。尾盘时出现一波急速拉升，将沪指从萎靡边缘挽救回来。深成指在更是以当日最高13286.68点强势收盘。权重股再次体现左右大盘作用，全天上涨个股基本保持在千家左右。截止收盘，沪综指成交618.1亿，深成指成交335.71亿，总计953.81亿，成交较前一交易日大幅萎缩。
周三市场在午市后的跳水极大地抑制了多头做多的冲动，故上证指数在早盘惯性下跌，低开35.77点，随后由于银行股受到一季度业绩增长预期的影响而有所弹升，从而牵引着上证指数有所企稳弹升。但可惜的是,由于中国石化(600028)、中国石油(601857)等石油化工股受累于炼油业务的亏损预期而股价持续回落,从而推动着上证指数出现一波力度较大的跳水。不过,机构资金迅速启动农业股、焦炭股、创投股等品种进行护盘,上证指数有所企稳弹升,最高摸至3434.54点,午市前略有回落,收于3406.49点,下跌7.42点或0.22%,成交量为332.8亿元。个股呈现普涨态势，山西焦化(600740)、安泰集团(600408)、金证股份(600446)、领先科技(000669)、旭飞投资(000526)等十余只个股涨停，除煤炭、环保等涨幅居前的板块外，以金健米业(600127)、北大荒(600598)、隆平高科(000998)为首的农业股大涨，成为盘中主要亮点之一，此外，造纸、创投、金融、三通概念、滨海能源(000695)为首的天津等板块强势向上，后续持续度可重点关注。航天航空、家电、纺织机械跌幅在前，地产、3G、节能环保亦表现欠佳。整体看，权重股的涨跌对股指短线走势助涨肋跌作用力较大。
国家统计局日前公布的调查结果显示，一季度全国企业景气指数比上一季度回落7.4点。加之此前的工业企业利润、出口增幅均出现放缓，进入2008年的中国经济似乎正在验证去年末学界推崇的"拐点论"。而近日国务院在2008年工作要点中提出的"既要防止经济由偏快转为过热，抑制通货膨胀，又要防止经济下滑，避免大的起落"似乎暗含着政府也"看到了"宏观经济面的"拐点"。周三证监会的《证券公司风险控制指标管理办法》征求意见文件中对券商自营业务风险提出的要求，显然传递出管理层认为当前市场"风险大"的信息。以上这些因素也构成了大盘不能持续反弹的阻力。
对于如此震荡走势，主要有两点因素在起作用：一是一季度业绩仍然左右着机构资金的动向,尤其是权重股业绩下滑的担忧直接制约着多头跟风的激情，所以有观点认为在权重股一季度业绩未明朗之前，大盘仍将震荡，难有起色。二是成交量一直未能有明显的放大,显示出市场对后续走势的底气并不足，这也将制约着大盘在午市后的弹升行情，故建议投资者在操作中略作谨慎,尽量不追高。
中联重科(000157)：混凝土机械领导者 唐潇武
公司主要产品为混凝土机械和起重机械，其混凝土机械业务和三一重工作为国内绝对领先的企业占据同行大部分利润，进入2006随着固定资产投资增长和房地产火爆，混凝土机械收入重新进入增长时期，扭转2005因行业短期回落导致订单、利润同比下滑。公司开发出旋挖钻机、混凝土搅拌站、600 吨履带式起重机等产品，由于产品毛利较高，对明年收入、利润增长贡献不容小视。中联重科公告称出资4亿多元收购集团所属的土地、设备、建筑物、经营性资产与所持交通银行和长沙市商业银行股权，带来6000 万利润增加。
2007年净利润达到13.3亿同比增 176%,每股收益高达1.75，可见在强劲宏观背景拉动下公司业绩大幅度提升。公司公布将扩大新产能建设新工业园区，推动未来业绩继续快速增长。
基本面上未来一年中联业绩增速在20%以上，作为工程机械公司龙头当前估值不高，股票走势开始企稳，可以适当介入。
上海汽车(600104)：业绩回暖 唐潇武
公司通过增发收购从汽车普通零部件和股权投资收益转换为汽车整车业务和核心零部件，包括了汽车产业链条的最优资产，完成脱胎换骨变革。上海通用和上海大众合资企业是国内轿车行业龙头，产销量全国第一。上海通用市场占份额10％，连续几年第一，上海大众虽然前期因车型和进口部件成本问题利润下降，但2006以来调整和新车型投放市场利润将恢复增长。此外上汽的自主品牌荣威2007销量可以达到3万辆对公司长期业绩增长奠定基础。
公司2007报告业绩预增符合市场预期，净利润达到46.3亿同比大幅度增长， EPS在0.71。公司合资公司上海大众、上海通用上半年销售良好以及自主品牌荣威也得到消费者认可，上海通用年销量仍然保持第一的位置。
预测2008EPS为0.9，虽然轿车降价压力存在，但动态PE偏低，可以逢低介入。
万科（000002）：仍处强势 陈金仁
公司为房地产行业龙头，2007年每股收益0.73元。人民币升值收益概念，2007年年报披露，2007年公司完成新开工面积776.7万平方米，竣工面积445.3万平方米，分别比2006年增长55.2%和36.0%；实现销售面积613.7万平方米，比2006年增长90.1%，销售金额523.6亿元，比2006年增长146.6%，占全国住宅市场的份额达到2.07%。年报披露，2007年公司新增项目规划建筑面积合计1142万平方米，按万科权益计算的建筑面积934万平方米。截至2007年末，公司规划中项目按万科权益计算的建筑面积为1821万平方米。2008年第一季度公司累计销售面积114.5 万平方米，销售金额101.0亿元，分别比07 年同期增长82.9%和119.1%。该股近期明显受到增量资金关注，短期仍保持强势，适当关注。
浦发银行（600000）：有增量资金关注 陈金仁
年报显示，2007年公司业绩实现快速增长。利息净收入同比增长36%，手续费及佣金净收入同比增长98%，拨备前利润增长42.5%，净利润增长64%。公司提出每10股派送红股3股及现金股利1.6元的分配方案。 公司的盈利能力也有明显提升，ROE和ROA分别较上一年提高了5.85和0.11个百分点。公司的不良贷款余额和比例也出现明显下降。公司公布再融资计划，公开增发不超过8亿股A股，预计最终融资金额在200-300亿元。目前估值水平在整个市场以及银行股板块中处于较低位置。短期该股有增量资金关照，不妨在回调时加以关注。
光华控股：农业“新明星” 6元补涨
周四大盘总体呈震荡走势，个股分化得比较厉害。其中农业股在吉林森工的带领下全体暴动，出现了多个涨停板，成为两市最为强势的板块，后市仍可重点关注农业股。
个股方面可关注：光华控股(000546)从公司的经营范围可以看出，公司的经营就包括了农业等领域，以及粮油、饲料和农副产品的购销。未来随着“三农”政策逐渐落实，公司有望在崛起的农业板块中成为一颗耀眼的“明星”。
另据公司2月1日公告称，将通过定向增发实现集团公司房地产业务整体上市，以解决同业竞争问题，但是未获批准。虽然此次增发尚未获批，但公司董事会决定，将以其他方式解决与实际控制人的同业竞争问题，未来想象空间巨大。
二级市场上，该股的股性向来比较活跃，目前该股经过快速下跌，股价仅仅6元，在农业股全线暴动的背景下，像这样的一个潜藏的农业股显然还未被市场挖掘，后市值得投资者关注。
新黄浦：期货布阵 金融地产双向发展 华泰证券
大盘今日惯性低开后小幅振荡走高，盘中一度现现跳水，但下午反弹出现，震荡下探后获支撑，午市起稳飘红。全天振幅超过100多点，成交量有较大程度的萎缩。个股方面，上涨家数较多，上涨个股中农业、创投、期货等板块表现相对活跃。总体来看，中国石油等权重股继续引领市场方向，多数个股跟随大盘走势涨跌。经过本周震荡，两市股指短期均线有所走平，为后市筑底提供了可能。
08年以来，期货概念股都是高人气品种，而近日盘面上也可以看到，期货概念股表现相当活跃，即使是大盘出现大跳水时，该板块中的多数品种也曾走出逆市拉升的强势。经过近两日大盘的理性回调整后，后市反弹行情可期的情况下，我们认为，人气度极高的期货概念股仍是资金狙击的首选目标，如个股新黄浦（爱股,行情,资讯）(600638)，短线可给予密切留意。
新黄浦(600638)是唯一一家全面掌控期货公司的企业，成为A股市场期货概念股的龙头。公司以1.42亿受让华闻期货100%的股权。资料显示，注册资本1亿元的华闻期货，是一家中国证监会颁发期货经营许可证的专业期货公司，为上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所的正式会员。随着股指期货的推出，期货公司的经纪业务将迅速井喷，从而给公司带来新的利润增长点。特别是作为一家完全控股期货公司的品种，与其他仅仅是参股的公司相比，可谓是期货题材的真正龙头品种。
值得注意的是，公司在夯实房地产业务的基础上，积极拓展金融业务的投资，形成房地产与金融双轮驱动的发展战略，有助于公司整合资源、增强实力，提高抗风险能力。在前期投资参股中泰信托、华闻期货后，07年11月公司出资1.3亿元收购爱建证券5.91%的股权，此举使公司的金融投资格局更加丰富、完善。另外，公司通过与上海弘基企业的合作，未来向商业地产拓展的力度将加大。随着原大股东新黄埔集团的逐渐退出，考虑到控股股东新华闻投资的强大实力，我们认为公司的地产和金融投资两块业务未来的投资整合非常值得期待。
走势上，该股近期缩量下跌，惜售明显；而该股作为两市唯一一家掌控三家期货公司的金融新贵，目前股价严重低估，后市想像空间无限，建议重点关注。
